インフレーシヨンと物價對策
インフレーシヨンと物價對策（いんふれーしょんとぶっかたいさく）は、明治大学専門部女子部商科二年の柳下喜代（尊師の母方祖母）が、『明治大学女子部創立十周年記念論文集 : 皇紀二千六百年』に寄稿した論文である。
全文
インフレーシヨンと物價對策
商科二年 柳下きよ
目次󠄁
序
一、インフレーシヨンの意義
數量說による賃幣󠄁[原文ママ]價値の決定
貨幣󠄁價値決定に關する諸󠄀學說
貨幣󠄁價値の表現
インフレーシヨンの意義
二、インフレーシヨンの顯現形態
貨幣󠄁インフレーシヨン
信用インフレーシヨン
現今に於ける我が國戰時經濟とインフレーシヨン
三、インフレーシヨンの影響󠄃
四、インフレーシヨンと物價對策
序
現今の我國民經濟生活にとつて、インフレーシヨンの問題が如何に重要󠄁であるかは、此處に云ふ迄もない事である。
インフレーシヨンの進󠄁行は、我が國民經濟に於ける生產諸󠄀力に影響󠄂し、戰時體制の基礎を破壞するのであるから、我々は凡る努力と犧牲とによりインフレーシヨンの防止に當らなければならない。
然るに、戰爭と貨幣󠄁價値維持とは常に相容れない問題で、從來の例にも見る如く、其の程󠄁度の差こそあれ、戰爭には必ずインフレーシヨンはつきものである。
而して近󠄁代的戰勝󠄁の意味は、單に局部的領土の占領を指すのではなく、敵國の國家機󠄁構󠄁を破壞して、國家としての生存を不可能ならしめるにあるから、國家機󠄁能の最も根本的なる經濟體制は最も强力に組立てられ、其の機󠄁能は、保全󠄁されねばならないのである。
而して、經濟機󠄁構󠄁の根本的な基礎をなすものは、貨幣󠄁價値である。
故に貨幣󠄁價値の下落によつて有󠄁らゆる經濟機󠄁構󠄁が破綻を生ずれば、最早や國家としての存續󠄁は不可能となり、戰果は旣に明󠄁らかな所󠄁である。
如斯貨幣󠄁價値の維持、換言すればインフレーシヨンの防止は、戰時經濟政䇿の重要󠄁なる課題であり、又󠄂凡る戰時經濟政䇿がこの一點に向つて集中されてゐる事は、此處に論ずる迄もない事である。
而して、私はこの小論に於て、インフレーシヨンの意義を明󠄁らかにし、次󠄁にインフレーシヨンが如何なる形體に於て顯現するかを把握し、次󠄁でインフレーシヨンの影響󠄂を考察して、最後にインフレーシヨンの對䇿を究明󠄁すん[原文ママ]と意圖󠄃するものである。
一、インフレーシヨンの意義
數量說による貨幣󠄁價値の決定
インフレーシヨンと云ふ言葉は、極めて一般的に使󠄁用されてゐるにも拘らず、其の內容の規定は極めて區々である。
例へば、橋爪明󠄁男敎授󠄁は、インフレーシヨンの意義を「その語義は獨の Aufblahüüg[原文ママ] に該當し、吾國に移せば通󠄁貨膨脹とするが最も適󠄁當であろう[原文ママ]。…………」⑴ とせられ、荒木光太郞敎授󠄁は、「最も一般的にはインフレーシヨンとは、貨幣󠄁の供給量がそれに對する需要󠄁量を超過󠄁し、その結果一般物價謄󠄁貴[原文ママ]を惹起󠄁する樣な場合を言ふのである。」となされ⑵、又󠄂「インフレーシヨンとは、流通󠄁に必要󠄁なる數量以上に貨幣󠄁並に信用が流通󠄁界に投入せらるる結果貨幣󠄁價値が減少し、物價が騰󠄁貴する現𧰼である」と云ふ。
斯くの如くインフレーシヨンの規定は區々であるが、其れが貨幣󠄁價値の下落に關する事であり、其の原因を貨幣󠄁數量の增加に求める傾向にあり、然も量と共に其の流通󠄁速󠄁度にも變化ある事及び結果的にも必ず物價騰󠄁貴ある事が一般に認󠄁識せられてゐる所󠄁である。
かゝる一般の通󠄁說に從つて、インフレーシヨンを貨幣󠄁價値の下落であるとするならば貨幣󠄁價値は何を基準に下落と云ひ、或は騰󠄁貴と云ふか、先づ貨幣󠄁價値の決定からしてかゝらねばならぬ。
而して、貨幣󠄁價値決定に當つては、根本原因として、アーヴイング・フイツシヤー氏の數量說によるを今日の通󠄁說にして同時に又󠄂、適󠄁當なるも[原文ママ]と考へるのであるが、フイツシヤー氏の數量說に更󠄁に修正要󠄁素を加へられた春日井先生は次󠄁の如く說かれてゐる。
「一財貨の交󠄁換價値は其の財貨の効用性と稀少性によつて生じ、其の高は同樣にして生ぜる他の財貨の價値との比例に外ならない。
然らば貨幣󠄁の交󠄁換價値も同樣に貨幣󠄁對一般財貨の間に於ける効用及稀少性の比率󠄁關係によると解すべきである。
之を他面より考察するに貨幣󠄁は本來流通󠄁財貨と對立關係に立ち、全󠄁流通󠄁財貨量と全󠄁貨幣󠄁流通󠄁量とは凡て等價の關係に在る。
然るに貨幣󠄁は價値流通󠄁の要󠄁具󠄁にして交󠄁換以外の一方的價値流通󠄁にも使󠄁用さるゝを以て、流通󠄁する財貨と對立關係にあるのは、之等に用ひられたる貨幣󠄁額を除外したる部分である。
更󠄁に今日の社󠄁會にては小切手等の信用要󠄁具󠄁が交󠄁換等に於ける財貨と對立し、且つ屢々物々交󠄁換も行はれ、流通󠄁を本性とする商品以外の財產たる資󠄁本も貨幣󠄁と交󠄁換されて對立關係となる。
かくして除外例を附したる貨幣󠄁對財貨の關係は、平等對立關係にして一定の時、所󠄁に於ける前󠄁者󠄁の全󠄁額と後者󠄁の全󠄁額とは全󠄁く等價となるべきである。
然るに流通󠄁財貨の一定の時に於ける量は事實上判󠄁定不可能である。
故に一定時日間を通󠄁じてなさるゝ財貨の流通󠄁量を選󠄁び、之を同一時日間に全󠄁貨幣󠄁の流通󠄁せる回數を貨幣󠄁に乘じたるものと對立せしむべき事となる。」⑶
となされ、フイワシヤー[原文ママ]の所󠄁謂交󠄁換方程󠄁式𝑇𝑃=𝑀𝑉+𝑀′𝑉′を修正されて、全󠄁貨幣󠄁活働額よりは一方的價値流通󠄁として活働せる量を除かれ、全󠄁流通󠄁財貨よりは、相殺取引、物々交󠄁換高を除外され、資󠄁本財流通󠄁高除外を附加されて次󠄁の如くなされたのである。
𝑃= 𝑀𝑉+𝑀′𝑉′-𝑚 𝑇+𝐶-2𝐵
∴ 1𝑃= 𝑇+𝐶-2𝐵 𝑀𝑉+𝑀′𝑉′-𝑚
𝑃=一般物價 𝑇||[原文ママ]商品流通󠄁高
𝐵=物々交󠄁換及相殺取引高 𝑀=貨幣󠄁高
𝑉=貨幣󠄁流通󠄁速󠄁度 𝑀′=信用（貨幣󠄁代用物の高）
𝑉′=信用の流通󠄁速󠄁度 𝐶=資󠄁本財流通󠄁高
𝑚=一方的支拂に用ひられたる貨幣󠄁高⑷ 1𝑃=貨幣󠄁價値
貨幣󠄁價値は斯の如く除外例を附したる財貨對貨幣󠄁の對立關係の比率󠄁に求むべきであつて私も亦、春日井敎授󠄁の說に追󠄁從するものである。
⑴ 橋爪明󠄁男著󠄁「貨幣󠄁理論」
⑵ 荒木光太郞著󠄁「貨幣󠄁槪󠄁論」
⑶ 春日井先生著󠄁「貨幣󠄁及金融原理」九九頁參照。
⑷ 春日井先生著󠄁 前󠄁揭書一〇四頁參照。
貨幣󠄁價値決定に對する諸󠄀學說（數量說反對說としての）
然るに貨幣󠄁數量說に對しては種々なる反對說がある。今、其の二、三を次󠄁に擧げて見ると、
品 質 說
[原文ママ]この說によれば、貨幣󠄁の流通󠄁に對して抱󠄁く世人の信任の變化、換言すれば貨幣󠄁の品質に對する判󠄁斷が貨幣󠄁價値に極めて重大なる影響󠄂を及ぼす、と云ふのである。
而して、貨幣󠄁の流通󠄁に對する信任の動搖は、貨幣󠄁の流通󠄁速󠄁度を增大させて商品の側に於ては賣り惜み、と云ふ現𧰼が現はれ、この兩者󠄁が相俟つて貨幣󠄁の價値を異常に低下させるから、貨幣󠄁價値決定上、その數量のみでなく、信任の要󠄁素卽ち品質も亦重要󠄁なる役割󠄀をなすと云ふのである。
乍然、この說に云ふ商品販賣者󠄁が賣惜しむのは、將來貨幣󠄁が增發されて、流通󠄁貨幣󠄁量が增加し、その結果貨幣󠄁價値が低下するだらうと云ふ豫測だからであり、貨幣󠄁の流通󠄁速󠄁度の增大が貨幣󠄁價値に影響󠄃するのは、それが流通󠄁貨幣󠄁積數を增加させるからであり、この說は結局數量說の否定ではなくして、數量說を前󠄁提として始めて說明󠄁可能なのである[原文ママ]
商 品 說
この說によれば、貨幣󠄁の價値はそれを構󠄁成󠄁する材料の商品價値によつて決定されるとなすのである。
乍然、貨幣󠄁は商品に非ずして其の價値は、素材の價値とは全󠄁く獨立なる經濟手段である。
故に地金の價値と貨幣󠄁の價値との關係について商品說の唱へる所󠄁は正鵠を失するものである。
卽ち鑄貨等の如く商品に還󠄁元し得る貨幣󠄁については一應適󠄁用するものであるが、實際價値以上の大なる通󠄁用力を有󠄁する補助貨幣󠄁に於ては適󠄁合し難󠄀いものであり、更󠄁に不換紙幣󠄁の如く商品還󠄁元の無意味なる貨幣󠄁については全󠄁く適󠄁合し得ぬものである。
主 觀 價 値 說
貨幣󠄁が使󠄁用價値を有󠄁せぬ點より貨幣󠄁價値を交󠄁換價値として說明󠄁するのであるが然し、一方に於て價格に對する貨幣󠄁價値の獨立性を認󠄁めて、貨幣󠄁の交󠄁換價値については第一次󠄁的交󠄁換價値と第二次󠄁的の交󠄁換價値とを認󠄁めるのである。
而して前󠄁者󠄁を內部交󠄁換價値とし、後者󠄁を外部交󠄁換價値として、この內部交󠄁換價値が價値の變動の原因をなす所󠄁の貨幣󠄁の價値であるとするのである。
卽ち貨幣󠄁の價値は、貨幣󠄁に對する主觀的評󠄁價を通󠄁じて決定されると見る所󠄁の學說である。
この說も結局貨幣󠄁品質說と同樣に數量說を基本としてのみ說明󠄁可能であり數量說に對立する學說ではない。
職 分 說
職分說又󠄂は需給說は、貨幣󠄁に對する需用[原文ママ]供給が貨幣󠄁價値を決定するとなし、而して貨幣󠄁に對する需要󠄁とは、商品勞務を提供して貨幣󠄁を得んとする慾求である。
供給とは、貨幣󠄁によつて商品、勞力を得んとする慾求である。
故に前󠄁の慾求が强ければ物價は低落し、後の慾求が强ければ物價は騰󠄁貴するとなすのである。
固より貨幣󠄁の價値を現實に決定するものは需要󠄁、供給の關係であるが、この場合の供給こそ貨幣󠄁數量說に云ふ所󠄁の他の事情󠄁にして同一なれば供給數量によるとの說に外ならぬのである。
斯の如く、從來貨幣󠄁數量說に對しては幾󠄁多の論あるに不拘、數量說が依然として貨幣󠄁經濟社󠄁會に於ける貨幣󠄁現𧰼を說明󠄁する最基本的な理論たる所󠄁以は、數量說を他にしては貨幣󠄁現𧰼を說明󠄁することは不可能であり、又󠄂數量說に對立する所󠄁の第二の貨幣󠄁理論の無い爲である。
貨幣󠄁價値の表現
然らば貨幣󠄁價値は何によつて表現されるかに就いては、一般物價指數の逆󠄁數によつて貨幣󠄁價値の正當なる表現と見るものである。
卽ち貨幣󠄁の價値を其の交󠄁換價値と解釋する時は、この交󠄁換價値卽ち購󠄂賣力は、諸󠄀種の財貨を取得し、又󠄂は勞務を享受する場合に實現し、交󠄁換比例に於て數字的なる表現を見るものである。
故に、例へば米一俵十八圓なりと云ふのは、米と貨幣󠄁との交󠄁換比例である。
この場合、貨幣󠄁十八圓の交󠄁換價値は米一俵で表現せられ、又󠄂逆󠄁に、米の價値は米と對立して交󠄁換される貨幣󠄁の量、卽ち十八圓なる價格に表現されるべきものである。
卽ち價格なるものは、財貨にのみ存するのではなく、貨幣󠄁の方面から見れば同じく其の交󠄁換價値を示すものである。
故にこの場合の貨幣󠄁の價値は、其一定量が交󠄁換により支󠄂配する米の量に依つて表現されると共に、一定量の米に對して提供される貨幣󠄁の量、卽ち米の價格の逆󠄁數に依つても表現される事になる。
貨幣󠄁と交󠄁換される價値物の種類󠄀は極めて多き故に、その財貨及び勞務の諸󠄀價格總合平󠄁均位を求めた所󠄁謂 一般物價指數の逆󠄁數によつて貨幣󠄁價値を表現するとなすのである。
然るに職能價値說の論者󠄁は諸󠄀物價の平󠄁均的中心的な變化其のものを否定し、引いては諸󠄀物價の中心的な地位と規定された物價水準や一般貨幣󠄁價値の思想を無用なりとなすものである。
通󠄁貨の事情󠄁によつて諸󠄀商品價格の影響󠄃されることは是認󠄁するが、この關係は貨幣󠄁と個々の商品價格に直󠄁接なものであり、平󠄁均的な物價水準と云ふ樣な觀念を通󠄁しての關係ではないと云[原文ママ]のである。
乍然、貨幣󠄁の購󠄂買力が物價水準によつて表現されると云ふのは、貨幣󠄁の購󠄂買力其のものゝ性質から見て固よりさうならなければならぬのであつて、決して現實的な諸󠄀物價の變化に平󠄁均的中心的な變動があるといふのではない。
然るにこの論者󠄁は、現實的な諸󠄀物價の動きにかゝる平󠄁均的中心的な動きがないといふので物價水準の思想から、貨幣󠄁の一般的購󠄂買力の思想までを無用のものと爲すのである。
インフレーシヨンの意󠄁義
以上の如く貨幣󠄁價値の決定並にその表現について明󠄁らかとなつたから、貨幣󠄁價値の下落であり、物價騰󠄁貴であると前󠄁提する所󠄁のインフレーシヨンの意義も自から解せられる所󠄁である。
卽ちインフレーシヨンとは、通󠄁貨量の增大によつて通󠄁貨と生產取引される物貨[原文ママ]との釣合ひが破壞せられ、通󠄁貨の價値の低落した狀態である、と規定し得るであらう。
二、インフレーシヨンの顯現形態
インフレーシヨンは、斯くの如く、商品流通󠄁量に比して流通󠄁する通󠄁貨量の增大に起󠄁因する所󠄁の貨幣󠄁價値の低落した狀態である事が明󠄁らかとなつたのであるが、然らばインフレーシヨンは如何に顯現し發展するか。
その顯現形態を次󠄁に述󠄁べる事にする。
今日の如き信用經濟の發達󠄁せる社󠄁會に於ては、一槪󠄁に通󠄁貨と云つても、通󠄁貨なるものは、現金通󠄁貨のみならず、その代用物として信用通󠄁貨（預金貨幣󠄁）の存することは先の方程󠄁式によつても明󠄁らかな所󠄁であらう。
而して一般に前󠄁者󠄁に於けるインフレーシヨンを貨幣󠄁インフレーシヨンと云ひ、後者󠄁に於けるを信用インフレーシヨンと稱󠄁へる。
今之等の樣相を示せば次󠄁の如くである。
貨幣󠄁インフレーシヨン
貨幣󠄁の形態は、大體鑄貨、紙幣󠄁の二種である。
故にインフレーシヨンも亦、之等の貨幣󠄁の增加となつて現はれるのであるが先づ、鑄貨について見れば、今日に於ては、鑄貨そのものが貨幣󠄁形態の間に於て最も微々たる役割󠄀を爲してゐるのであるが、其の增加は、貨幣󠄁の購󠄂買力低下と、一方貨幣󠄁製造󠄁費の騰󠄁貴を惹起󠄁して、逐󠄁[原文ママ]には、貨幣󠄁の通󠄁用價値と、その製造󠄁費との交叉する點まで達󠄁し、通󠄁貨增發者󠄁に何等の利益󠄁をも齎さない事になるから、鑄貨のインフレーシヨンは極めて稀であり、又󠄂發生してもその程󠄁度は比較󠄁的微弱󠄁である。
次󠄁に紙幣󠄁によるイソフレーシヨソ[原文ママ]であるが、紙幣󠄁には兌換紙幣󠄁及び、不換紙幣󠄁があり、發行者󠄁には各政府と、銀行とがある。
先づ兌換紙幣󠄁の膨脹は其の兌換準備制度と密接な關係を有󠄁するのであるが之を要󠄁するに、兌換紙幣󠄁にあつては、その增發は、主として凖備金屬、例へば金の增加に左右される。而して諸󠄀國が金本位精度を採󠄁用してゐる場合には、甲國に生じた金の增加も甲國にのみ停滯せず、物價騰󠄁貴、輸󠄁入超過󠄁、殘金決濟と云ふ順序によつて金の流出を見てインフレーシヨンの程󠄁度は著󠄁るしく緩󠄁和される事になるのである。
これに反し、不換紙幣󠄁に於ては原則として、その增發を制限すべき何物も存しないのである。
印刷設備さへあれば極めて迅󠄁速󠄁に、又󠄂殆んど無制限に製造󠄁する事が出來るのであるからそれは、不換紙幣󠄁の購󠄂買力が、製造󠄁費用を償ひうる迄、換言すれば不換紙幣󠄁が全󠄁然購󠄂買力を失つて終󠄁ふまで持續󠄁される可能性がある。
故にインフレーシヨンの危機󠄁はこの不換紙幣󠄁にこそ存する。
據て以下インフレーシヨンの對𧰼としての貨幣󠄁は專ら不換紙幣󠄁によるものとする。
而して不換紙幣󠄁の增發は、財政的の支󠄂出の增加に伴󠄁ひ巨󠄁額の紙幣󠄁を發行し、或は公󠄁債を發行して之を中央銀行に引受けさせる等の場合に見るのである。
從つてそれは中央銀行に於ける政府預金の增加、その撒布による民間預金の增加と云ふ事になり、之が銀行貸出の增加に道󠄁を開いて信用インフレーシヨンにまで進󠄁むのである。
信用インフレーシヨン
次󠄁に法律上の通󠄁貨ではないが、通󠄁貨と同じ働きをする通󠄁貨をも考へなくてはならない。
それは預金貨幣󠄁である。
預金貨幣󠄁によるインフレーシヨンは、產業部門の要󠄁求に應じて銀行が基金を供給する事によつて起󠄁るものであつて、それは專ら銀行當座預金增加と云ふ形態をとつて顯はれる。
而してこの預金貨幣󠄁は、銀行が顧󠄁客に貸付割󠄀引を行ひ、その手取金を現金で與へずして顧󠄁客の當座勘定に記入し、これに對して小切手を振出させる方法によつて創造󠄁される所󠄁の銀行貸出による預金の創設である。
而して之は何れの銀行も一般に行ひ得る所󠄁であるが故に、この預金貨幣󠄁によるインフレーシヨンは、銀行の意志如何によつて起󠄁り得る。
これ等の預金は其の性質上何時たりとも引出さるべきものであるから、經濟上に與へる影響󠄃に於て他の通󠄁貨と異る所󠄁はない。
以上の如くインフレーシヨンの形態は之を貨幣󠄁インフレーシヨン及び信用インフレーシヨンの二つの見地に區別する事が出來るのであるが、この二つのインフレーシヨンは、完全󠄁に一致するものではないが、然し大體に於て重り合ふ傾向を有󠄁するものである。
脚注